BANTEN — FTSE Russell memastikan 14 saham Indonesia yang masuk daftar peringatan High Shareholding Concentration (HSC) tetap dikeluarkan dari indeksnya pada review Desember 2026. Keputusan itu tertuang dalam pengumuman 13 November 2026, meski sejumlah perubahan indeks lain ditangguhkan hingga setidaknya Maret 2027. Penghapusan menyusul pedoman Free Float Restrictions yang berlaku bagi emiten dengan kepemilikan saham terkonsentrasi.
Penyedia indeks global FTSE Russell memilih jalur berbeda untuk dua kebijakan Indonesia sekaligus. Perubahan indeks umum ditahan, tetapi penghapusan saham bermasalah konsentrasi kepemilikan tetap dijalankan sesuai jadwal review.
Kebijakan khusus Indonesia sendiri merupakan kelanjutan dari review September. FTSE Russell menilai penundaan perubahan indeks masih diperlukan, namun tidak berlaku untuk emiten yang sudah masuk radar regulator soal struktur pemegang saham.
Dalam pedoman Free Float Restrictions, FTSE Russell mengatur perlakuan bagi perusahaan yang menerima pemberitahuan peringatan konsentrasi kepemilikan saham tinggi dari otoritas regulator. Emiten semacam itu dikeluarkan bersamaan dengan review indeks berikutnya.
Dasar pertimbangannya adalah likuiditas. Jika saham tercatat hanya dipegang sejumlah kecil pemegang saham, bobot free float di pasar menjadi tipis dan harga mudah berayun.
"Sesuai dengan pedoman Pembatasan Free Float FTSE Russell, apabila suatu perusahaan menjadi subjek pemberitahuan peringatan konsentrasi kepemilikan saham tinggi dari otoritas regulator, yang menyatakan bahwa saham tercatat perusahaan tersebut berada di tangan sejumlah kecil pemegang saham, perusahaan itu akan dikeluarkan bersamaan dengan review indeks berikutnya," demikian pernyataan FTSE Russell.
Ada dua hal yang perlu dipisahkan dari pengumuman 13 November 2026. Pertama, penundaan sejumlah perubahan indeks yang berlaku hingga minimal Maret 2027. Kedua, penghapusan 14 saham yang tetap berjalan pada review Desember 2026.
Perbedaan perlakuan itu menunjukkan FTSE Russell membedakan antara isu metodologi indeks dan isu tata kelola kepemilikan. Penundaan menyangkut penyesuaian teknis, sementara penghapusan menyangkut kepatuhan emiten terhadap syarat free float.
Penghapusan berdampak langsung pada emiten yang masuk daftar HSC. Saham mereka kehilangan bobot di indeks yang dilacak dana asing, sehingga potensi aliran dana pasif ikut menyusut.
Bagi investor ritel, status HSC menjadi sinyal bahwa struktur pemegang saham emiten terkonsentrasi. Risiko likuiditas dan volatilitas harga di saham semacam ini lebih tinggi dibanding emiten dengan free float lebar.
Keputusan FTSE Russell menambah dorongan bagi emiten untuk melebarkan basis pemegang saham. Selama struktur kepemilikan tetap terkonsentrasi, risiko dikeluarkan dari indeks global akan terus membayangi pada setiap review.
Bagi otoritas pasar, langkah ini menjadi cermin bahwa standar free float internasional makin ketat. Peringatan konsentrasi kepemilikan yang dikeluarkan regulator kini punya konsekuensi langsung terhadap posisi emiten di indeks global.
FTSE Russell belum merinci nama ke-14 saham dalam pengumuman tersebut. Pelaku pasar menantikan daftar lengkap menjelang pelaksanaan review Desember 2026.